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【摘 要】本文依据证监会上市公司分类标准，对沪深两市上市的全部七家酒店类公司2011年度财务报表进行分析，得出当前酒店类上市公司的行业总体运营情况，并结合行业发展趋势提出建议。
【关键词】酒店类上市公司；公司财务；经营现状
一、前言
酒店作为旅游业的主要基础设施，一是为旅游者提供了活动基地，二是创造旅游收入，三是吸纳社会就业。然而近年来酒店业的发展并未跟随旅游业的正向增长趋势，反而显现出下滑的趋势。本文尝试从财务的角度出发，严格以主营业务是酒店的上市公司，结合公司年报及相关材料进行财务分析，探寻酒店类上市公司当前的经营状况及发展前景。
二、上市公司选取原则
根据证监会发布的《上市公司行业分类指引》的分类原则和方法，公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%，便将其划入该业务相对应的类别；当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50%时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30%，则该公司划入此类业务相对应的行业类别；否则将其划为综合类。依此分类，国内共有7家旅馆业上市公司，其中上海证券交易所有2家，分别是：锦江股份（600754）、金陵饭店（601007），深圳证券交易所共有5家，分别是：零七股份（000007）、新都酒店（000033）、华天酒店（000428）、东方宾馆（000524）、ST东海A（000613）。
三、财务对比分析
1.财务指标对比分析
盈利能力及成长能力分析：
由表1可以看出，酒店业上市公司整体的营业收入相比2011年呈上升趋势，增长比较明显的有金陵饭店、零七股份、华天酒店、东方宾馆，其主营业务收入增长率分别为36.13%，15.39%，13.93%，15.88%，营业收入增幅较大主要得益于国内旅游的发展带动了酒店业的发展，客房入住率明显提高，其他相关酒店服务收入也明显增加。通常，营业收入的增长将同步带动净利润的增加。但是，净利润仅有两家出现了增长，只有金陵饭店（4.14%）与东方宾馆（202.3%）是正增长，但是两者差距很大，整个行业的净利润增长乏力，呈下滑趋势。
2.偿债能力分析
由表2可知，从偿债能力方面，七家公司中有四家的流动比率超过行业的平均水平（1.43），其中新都酒店的流动比率最高（2.1），而且该酒店的速动比率也是最高的（2.08），表现出了很好的现金偿债能力。而ST东海A的短期偿债能力很差，流动比率只有（0.44），速动比率（0.42），均远低于行业平均水平。
3.资本结构分析
由表3可知，在全部七家酒店内上市公司中，应收账款周转率指标最低的是新都酒店（6.06），远低于行业的平均水平25.67。此外，在负债权益比方面，行业均值为0.63，其中最高的是华天酒店（2.18），其余六家负债权益比均低于1，表明只有华天酒店采取了风险较大的资本结构，其余则比较保守。对于金陵饭店、零七股份、东方宾馆三家都有很好的偿债能力，可以考虑加大负债经营，尤其是短期负债的比率，充分运用财务杠杆获利。
4.营运能力分析
总体而言，酒店业上市公司的应收账款周转率很高（25.67），若上市公司从事的业务比较单一（如主要从事酒店业及相关产品的开发），那么存货占比将明显降低，则行业的存货周转率、流动资产周转率也会有较大幅度的上升。在总资产周转率方面，行业的平均值（0.34）比2010年的（0.32）略有上升，表现最好的是零七股份总资产周转率为0.48，可见行业总体情况不太乐观。
四、总结
结合酒店业的特点和发展趋势，得出当前影响酒店业盈利与发展的主要因素：
1.主营业务成本分析
酒店业作为传统服务业，其主营业务成本是较低的。主营业务成本率最低的是会展业务，这类业务通常只需酒店提供场地、电力等，成本很低。因此，我们认为酒店类公司可以加强营销，提高客房的入住率，同时开拓更多的如会展这类的低成本业务，来降低主营业务成本率，提高销售毛利率。
2.期间费用控制分析
酒店业主营业务成本虽然较低，但是通过对七家公司财务报表的综合分析发现，期间费用的占比却很高。在期间费用占比很大的情况下，一方面控制期间费用的总体比例，另一方面注意改善销售费用与管理费用的比例，使其达到比较合理的比值，这样才可能争取更多的利润空间。
3.盈利状况分析
酒店业的毛利率很高，但是期间费用占比却很大，因此导致最后的盈利状况很差。而且随着近年能源价格、人力成本的上升，将进一步抬升销售费用以及管理费用，使得酒店业的利润空间进一步收窄。因此酒店业在保持现有业务稳定的情况下，开展多样化经营，寻找新的增长点，才能提升整体的盈利能力。
4.资本结构分析
上市的七家酒店公司除华天酒店资产负债率约70%，其余公司均采取较保守的资本结构，负债率仅约27%。鉴于酒店业上市公司具有较好的现金流，有较好的偿债能力，固定资产的比例很高，建议适当提高资产负债率，改善资本结构，较高的负债水平能给企业带来更好的收益。
参考文献：
[1]张先治，陈友邦.财务分析[M].大连：东北财经大学出版社，2008.
[2]王璐，李毅.我国酒店类旅游上市公司收益质量影响因素分析[J].商业会计，2008：17-19.
[3]董文海.中国造纸行业主要上市公司财务分析与研究[J].中国造纸，2009（28）：74-78.
作者简介：梁立（1987―），男，土家族，重庆人，现就读于中央民族大学企业管理系。
【摘 要】本文依据证监会上市公司分类标准，对沪深两市上市的全部七家酒店类公司2011年度财务报表进行分析，得出当前酒店类上市公司的行业总体运营情况，并结合行业发展趋势提出建议。
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【关键词】酒店类上市公司；公司财务；经营现状
一、前言
酒店作为旅游业的主要基础设施，一是为旅游者提供了活动基地，二是创造旅游收入，三是吸纳社会就业。然而近年来酒店业的发展并未跟随旅游业的正向增长趋势，反而显现出下滑的趋势。本文尝试从财务的角度出发，严格以主营业务是酒店的上市公司，结合公司年报及相关材料进行财务分析，探寻酒店类上市公司当前的经营状况及发展前景。
二、上市公司选取原则
根据证监会发布的《上市公司行业分类指引》的分类原则和方法，公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%，便将其划入该业务相对应的类别；当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50%时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30%，则该公司划入此类业务相对应的行业类别；否则将其划为综合类。依此分类，国内共有7家旅馆业上市公司，其中上海证券交易所有2家，分别是：锦江股份（600754）、金陵饭店（601007），深圳证券交易所共有5家，分别是：零七股份（000007）、新都酒店（000033）、华天酒店（000428）、东方宾馆（000524）、ST东海A（000613）。
三、财务对比分析
1.财务指标对比分析
盈利能力及成长能力分析：
由表1可以看出，酒店业上市公司整体的营业收入相比2011年呈上升趋势，增长比较明显的有金陵饭店、零七股份、华天酒店、东方宾馆，其主营业务收入增长率分别为36.13%，15.39%，13.93%，15.88%，营业收入增幅较大主要得益于国内旅游的发展带动了酒店业的发展，客房入住率明显提高，其他相关酒店服务收入也明显增加。通常，营业收入的增长将同步带动净利润的增加。但是，净利润仅有两家出现了增长，只有金陵饭店（4.14%）与东方宾馆（202.3%）是正增长，但是两者差距很大，整个行业的净利润增长乏力，呈下滑趋势。
2.偿债能力分析
由表2可知，从偿债能力方面，七家公司中有四家的流动比率超过行业的平均水平（1.43），其中新都酒店的流动比率最高（2.1），而且该酒店的速动比率也是最高的（2.08），表现出了很好的现金偿债能力。而ST东海A的短期偿债能力很差，流动比率只有（0.44），速动比率（0.42），均远低于行业平均水平。
3.资本结构分析
由表3可知，在全部七家酒店内上市公司中，应收账款周转率指标最低的是新都酒店（6.06），远低于行业的平均水平25.67。此外，在负债权益比方面，行业均值为0.63，其中最高的是华天酒店（2.18），其余六家负债权益比均低于1，表明只有华天酒店采取了风险较大的资本结构，其余则比较保守。对于金陵饭店、零七股份、东方宾馆三家都有很好的偿债能力，可以考虑加大负债经营，尤其是短期负债的比率，充分运用财务杠杆获利。
4.营运能力分析
总体而言，酒店业上市公司的应收账款周转率很高（25.67），若上市公司从事的业务比较单一（如主要从事酒店业及相关产品的开发），那么存货占比将明显降低，则行业的存货周转率、流动资产周转率也会有较大幅度的上升。在总资产周转率方面，行业的平均值（0.34）比2010年的（0.32）略有上升，表现最好的是零七股份总资产周转率为0.48，可见行业总体情况不太乐观。
四、总结
结合酒店业的特点和发展趋势，得出当前影响酒店业盈利与发展的主要因素：
1.主营业务成本分析
酒店业作为传统服务业，其主营业务成本是较低的。主营业务成本率最低的是会展业务，这类业务通常只需酒店提供场地、电力等，成本很低。因此，我们认为酒店类公司可以加强营销，提高客房的入住率，同时开拓更多的如会展这类的低成本业务，来降低主营业务成本率，提高销售毛利率。
2.期间费用控制分析
酒店业主营业务成本虽然较低，但是通过对七家公司财务报表的综合分析发现，期间费用的占比却很高。在期间费用占比很大的情况下，一方面控制期间费用的总体比例，另一方面注意改善销售费用与管理费用的比例，使其达到比较合理的比值，这样才可能争取更多的利润空间。
3.盈利状况分析
酒店业的毛利率很高，但是期间费用占比却很大，因此导致最后的盈利状况很差。而且随着近年能源价格、人力成本的上升，将进一步抬升销售费用以及管理费用，使得酒店业的利润空间进一步收窄。因此酒店业在保持现有业务稳定的情况下，开展多样化经营，寻找新的增长点，才能提升整体的盈利能力。
4.资本结构分析
上市的七家酒店公司除华天酒店资产负债率约70%，其余公司均采取较保守的资本结构，负债率仅约27%。鉴于酒店业上市公司具有较好的现金流，有较好的偿债能力，固定资产的比例很高，建议适当提高资产负债率，改善资本结构，较高的负债水平能给企业带来更好的收益。
参考文献：
[1]张先治，陈友邦.财务分析[M].大连：东北财经大学出版社，2008.
[2]王璐，李毅.我国酒店类旅游上市公司收益质量影响因素分析[J].商业会计，2008：17-19.
[3]董文海.中国造纸行业主要上市公司财务分析与研究[J].中国造纸，2009（28）：74-78.
作者简介：梁立（1987―），男，土家族，重庆人，现就读于中央民族大学企业管理系。