网络贷款的主要模式、特点及风险分析

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【摘要】 近期，互联网金融成为市场热点，作为起步较早且初具规模的互联网金融的主要模式之一，网络贷款受到许多机构、媒体及专家关注。本文主要就网络贷款的概念及起源、主要模式及比较、发展优势及存在的风险进行了分析。
【关键词】 网络贷款 主要模式 风险分析
一、网络贷款的概念、起源及主要模式
网络贷款最初起源于英国，全球第一家网贷平台是2005年3月在英国成立的Zopa。网络贷款，简称“网贷”，是近几年借助互联网和移动互联网的快速发展以及民间借贷的兴起而发展起来的一种新的金融服务模式。
当前我国国内网络贷款主要有P2P模式和B2B模式，其中，P2P模式主要适用于个人对个人，借方和贷方均是零星散户；B2B模式适用于机构对机构，借方是机构，贷方均是小微企业或个体业主。
1、P2P网贷模式
P2P是“Peer to Peer”的简写，是一种个人对个人的直接融资模式。所谓P2P网贷，就是有投资意向的投资者通过网络平台，将资金借给有资金需求的借款者。全球第一家P2P网贷平台是成立于2005年3月的英国Zopa，中国第一家P2P网贷平台是成立于2007年8月的拍拍贷。目前，P2P融资模式已经发展成为一个全球性的新兴产业。
按照P2P网贷发放贷款的责任大小，其业务可划分为四种模式：无担保线上模式、有担保线上模式、线下模式、以及线下与线上相结合模式。由于借款人对于无担保线上模式信用风险的担忧以及线下模式存在过大的潜在政策风险，目前的主流是有担保线上的模式。
（1）以拍拍贷为代表的“无担保线上模式”
以拍拍贷为代表的无担保线上模式主要借鉴美国P2P网贷领导者Prosper的经验，属于单纯的网络中介，只负责制定交易规则和提供交易平台，不负责交易的成交以及贷后资金管理，不承担借款人违约带来的损失，对出借人不承担担保责任。其盈利模式主要通过扮演中介信息平台的角色，在借贷成交以后根据借款期限的不同，对借款人征收不同额度的手续费。此外，当发生逾期时，收取一定的催收费用。该模式下的网贷公司风险控制能力弱，投资风险比较大，投资收益较高。
（2）以红岭创投为代表的“有担保线上模式”
该模式主要借鉴P2P网贷模式缔造者Zopa的经验。在这一模式下，网贷公司不再是单纯的中介：一方面网贷公司对出借人的资金提供担保，另一方面也重视贷后资金的管理，同时扮演了担保人、联合追款人的复合中介角色。这种模式的风险控制力度较大，投资风险比较小，而投资收益也相对较低。从盈利模式来看，红岭创投与拍拍贷一样都是基于提供中介服务收费，只是拍拍贷的收费只针对借款人，而红岭创投的收费来源既包括借款人也包括贷款人。
（3）以宜信为代表的“线下模式”
这一模式下的网贷公司多由传统的民间借贷发展而来，网络只是一种宣传渠道，旨在吸引出借人和借款人到公司洽谈业务。其特点是往往对借款人要求抵押，对出借人提供担保。为规避法人放贷而成为非法集资行为的风险，宜信创始人唐宁设计出了债权转让模式：他个人先将资金借给借款人，然后从金额和时间上拆细债权，通过理财产品的方式在线下由数目庞大的业务人员转让给真正的资金出借人。由于线下布点的业务成本较高，借款人付出的实际成本往往超过30%，宜信将超过法定贷款利率四倍的部分转化为比例不等的服务费、债权转让服务费（1%～2%）以及风险保证金（2%）等进行规避。另一方面，其理财产品的收益率一般在10%左右。由于包含了存贷之间的息差，宜信的盈利空间较之传统的线上模式更大。这种模式下的贷款质量相对较好，风险较低，收益也相对更低，但存在演变为非法集资的风险。
（4）以平安陆金所为代表的“线下线上结合模式”
背靠平安集团的陆家嘴金融资产交易所定位为网络投融资平台，采取线下和线上相结合、平安担保本息的标准化模式运作。相对于其他借贷平台，其优势体现在两个方面：一是线下与平安银行、小额贷款、担保公司、信用保证保险等紧密结合，营销、运营、风控手段多样；二是线上做成标准化、担保本息的固定利率和期限的产品，客户吸引力大，供不应求，有利于快速做大规模，并积攒客户数据。但缺点也很明显，由于担保公司的担保能力受资本金约束，发展规模必然受限，同时亦无法回避系统性风。
2、B2B网贷模式
B2B是“business to business”的简写，是一种机构对机构的直接融资模式。阿里小贷是我国B2B网贷模式的典型代表，成立于2010年，是中国首个专门面向网商放贷的小额贷款公司。其最大的优势在于信息优势。阿里小贷与阿里巴巴、淘宝网、支付宝底层数据完全打通，通过大规模数据云计算，客户网络行为、网络信用在小额贷款中得到应用。小企业在阿里巴巴、淘宝店主在淘宝网上经营的信用记录、发生交易的状况、投诉纠纷情况等百余项指标信息都在评估系统中通过计算分析，最终作为贷款的评价标准。由此，阿里小贷整合了电子商务公开、透明、数据科技的特点，解决了传统金融行业针对个人及小企业贷款存在的信息不对称、流程复杂等问题。以淘宝商户贷款为例，包括订单贷款和信用贷款两种，流程包括3分钟申请、没有人工审批、1秒到款到账。根据财经网报道，截至2012年2月末，阿里小贷已累计为10.30万户小微企业发放信用贷款，累计放贷超过260万笔、170亿元，户均贷款余额4.36万元。
阿里小贷的风险管理主要有三个特点：一是严格的借款人资格限定，阿里小贷的申请人限定为诚信通会员和中国供应商会员，阿里小贷利用各网络平台信息互通的优势来了解客户；二是阿里巴巴经过多年网络交易平台的运作与监控，拥有网上大量的交易信息，具有相对成熟的信用评价体系以及较为完整的交易数据库，阿里小贷放出的贷款可以直接打到支付宝账户中，使得阿里小贷可以监控资金的流向；三是阿里小贷以网点未来的收益作为抵押。但是，由于小贷行业没有银行牌照，不得吸收存款，不得跨区域经营，限制了阿里小贷的发展。 二、网贷平台的风险分析
除了参与者的信用风险，目前更为重要的是网贷平台自身的风险，其主要集中在以下三个方面。
1、网贷公司的信用风险
由于资金流量规模较小，多数银行并不给予网贷公司资金托管服务，这便给部分恶意创办的网贷平台提供了利用管理不严的资金托管机构进行欺诈的机会，这也是“淘金贷”和“天使计划”诈骗案得以发生的原因。
2、激烈竞争下的经营风险
由于网贷平台创立初期往往难以盈利，经营维护成本较高，加之目前激烈的行业竞争更是延长了成本回收的阶段，特别是对于只靠佣金收入维持经营的P2P网贷平台，在交易量不大的情况下，将出现入不敷出的困境，长期难以盈利的平台将不得不面临关闭的命运。2011年7月，哈哈贷宣布关闭。在其长达一年半的营业时间里，只取得了30多万盈利，而相较于每年200多万的成本投入，这一部分盈利显然是杯水车薪，资金的捉襟见肘让哈哈贷终于难以为继。而类似的情况未来或许会越来越频繁地出现在这一初期快速发展的行业中。
3、担保杠杆过高引致市场风险
目前网贷平台一般都对出借人的资金提供一定的担保，但这种本息赔付的模式蕴藏着系统性的风险。由于网贷公司一般规模较小，自有资金较少，一旦坏账大量增加导致其规模超过网站偿付能力时，公司自然将面临倒闭的风险。我国《中小企业融资担保机构风险管理暂行办法》规定，担保机构担保责任余额一般不超过担保机构自身实收资本的5倍，最高不超过10倍。而网贷公司担保倍数突破10倍警戒线是业内常态，一旦发生系统性风险，大面积的违约将拖垮网贷平台。
4、操作风险
网贷平台当前规模小，处于起步阶段，行业门槛低且无强有力的外部监管，存在比较大的操作风险：一是P2P网贷平台有可能突破资金不进账户的底线，演变为吸收存款、发放贷款的非法金融机构，甚至变成非法集资；二是是网贷平台容易突破线上业务模式，与信托机构合作开发理财产品，存在变相揽储之嫌；三是网贷公司收取利息和手续费的盈利模式，存在演化成高利贷的风险。就目前国内网贷平台的收益率水平来看，其普遍在l5%以上，且不同模式之间收益率的差别并不明显。
5、政策风险
当前，国内针对网贷的相关立法尚不完备，对其监管职责界限不清，其性质也缺乏明确的法律法规界定，这些都使得方兴未艾的网贷行业走进了监管的灰色地带。未来政策的不确定性成为网贷平台发展的巨大潜在风险。银监会2011年下发了《关于人人贷有关风险提示的通知》（银监办发2011[254]号）已经对网贷平台进行了风险警示，指出网贷平台可能影响宏观调控效果，演变成非法集资和高利贷，被洗钱公司、传销组织利用，以及民间资金可能通过网贷平台流入限制性行业等问题，这些都加剧了网贷平台未来生存环境的不确定性。
【参考文献】
[1] 罗克关、蔡恺：阿里小贷PK民生银行 谁将成为小微信贷之王？[DB/OL].财经网http：//finance.caijing.com.cn/2012-07-30/111979689.html，2012-07-30.
[2] 谢平、邹传伟：互联网金融模式研究[J].金融研究，2012（12）.

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【摘要】：近期,互联网金融成为市场热点,作为起步较早且初具规模的互联网金融的主要模式之一,网络贷款受到许多机构、媒体及专家关注。本文主要就网络贷款的概念及起源、主要模式及比较、发展优势及存在的风险进行了分析。

一、网络贷款的概念、起源及主要模式网络贷款最初起源于英国,全球第一家网贷平台是2005年3月在英国成立的Zopa。网络贷款,简称“网贷”,是近几年借助互联网和移动互联网的快速发展以及民间借贷的兴起而发展起来的一种新的金融服务模式。当前我国国内网络贷款主要有P2P模式和B

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